六合彩开奖结果

2018-05-05 16:19 来源:成都高新技术开发区

分析当前我。国股市所面临的系统性风。险,过去十几年来因市场制度性缺陷所。导致的政策性风。险已经逐步得到释放。去年年初国。务院就推进资本市场改革开放和稳定发展发表了具有建设性的。九条。意见,准许保险等。合规资金入市。、建立新股询价制度、。设立。证券投资者风险补偿。基金、降低印花税、鼓励。证券市场创新等一系。列措施相继落。实,股权分置问题也正积极酝酿解决,我国证券。市场制度环境得到了。前所未有的改善。

就宏观调控带来的经济因素分析,2005年防止投资。的过度反弹是政府艰巨的任务。,通胀带来的升。息压力依然存在。而如同任何一个新兴市场甚。至发达国家过去三十年经验所表明的那样,。在。中国汇率、利率放开等金融自由化的过程中,股市的波动加大。将不可避免。

截止到目前,我们仍然较为乐观地认为股票指数基金的中。、长线投资机会已经存在,。而沪深股市过去1。3年内分别高达1。3%和11%的月收益波。动率也为投资者提供了。未来可能的短期机会。

随着上证50ETF(资讯行情论坛)的成功推出,无论是传统。的指数基金还是在交易所交易的指数基。金都将会。是今后一段时期内基金公司重点开发的基金产品,而编。制具有可投资性、不同风格并具有影响力。的指数是突破指数基金发。展瓶颈的首要任务。

现有指数基金所跟踪的标的指数分为三类,由交易所编制的单独。覆盖沪市或深市的成份指数和。其他机构编制的全。市场成份指数。这。些指数的风格基本一致,均以大市值和高流通性公。司为选择对象,是大市值蓝筹风。格指数,区别只是在于覆盖的市场和纳入范围有所差异。

因此这。些指数和沪深综合指数(资讯行情论坛)之间以及相互之间都呈现。出极高的相关性,根据过去一年的日收益率数据。测算,所有指数之间的相关系。数几乎都达。到0.95以上。由于。这。些指数能较。好地反映沪深股。市的概貌,因此对于那些希望投资整个市。场而不愿做个股选择的投资者,以这些指数为跟踪目标的基金都是可。以选择的对象,但应挑选那些跟踪误差最。小的基金。

从过去两年来指数基。金的跟踪表现看,现有指数基金的跟踪误差比较大。根据我们的测。算,过去半年。内年化跟踪误差最大的银华88达到了13.90%,最低。的华安180为1.98%。造成这种现象的原因主要有两。方面,首先由于原先20%的国债投资比例限制,。使绝大多数的基金选择了增强型策略,而非完全的被动式,如较早成。立的华安180等。

目前完全采用被动式的仅。博时裕富和华夏上证5。0ETF,天同180在股票投资部分采。用被动式,但整。个基金的最终表现依然会对上证180指数产生较大。的偏离。其次,不少基金去年才刚刚成立,在逐步建仓过。程中形成较大的跟踪误差是不可。避免的,如长城久泰中信标普30。0和银华道中88。

2004年四季度,博时裕富、。易方达50、长城久泰中信标普3。00和银华8。8分别。发布了调高持股比例的公告。实际的年末股票投资比例显示,。博时裕富和易方达50已。调高至95%的目标仓位,长。城久泰中信标普300的股票投资比例虽只有85.35%,。但近期的表现显示其已经加仓。银华。道琼斯88的增仓速度则明显较缓。华安1。80、天同180、融通100则。也已超过其比较基准设定的75%。,其中融通10。0相对较高。华夏上证5。0ETF在2月16日上市时的股票仓位为94.。9%。

调高仓位后,博时裕富的跟踪误差明显。降低,年化跟踪误差降至2.63%,而。易。方达50维持原。先的增强投资策略,仍然在4.00%。以上,华夏上证50ETF的跟踪误差最低。

对于现有指数基金的选择,笔者建议:希。望获得接近沪深市场平均收益或者是偏好大盘蓝筹风格的长线。投资者可选择。博时裕富,具有更高风险承受能力的投资者则可选择。增强型的易方达50、长城久泰中信标普3。0。0,但这些基金。的增强。能力仍需在日后的投。资操作中予以进一步的考察。

华安180、天同180、融通100似。乎依然面临着投资比例限制的尴。尬,虽然华安180的增强能力也曾有所体现。具有交易便捷、成本低廉、跟踪。误差低的华夏上证50ETF应是短线指数投资者可考虑。的对象。

在国债、金融债和银行次级。债的帮助下,本周央行。票据发行骤减,发行量仅相当于上周的一半。种种迹。象表明,多家机构纷纷进场发债,将可能成为央行减轻公。开市场操作压力的一种思路。

但随着2月份宏观经济数据的公布,CPI同比上涨3.9%,中长。期贷款增长速。度仍然在高位运行,央行在宏观调控。中也在遭遇。更大的压力。货币政策何去何从?这将再次考验。央行操。作货币政策。的技巧和智慧。

3月7日,今年第一期记账式国债300亿元。开始缴款;9日,国家开发银行200亿元的金融债缴。款;11日,农业发展银行10。0亿元债券缴款,因此,本周债券发。行吸收了市场550亿元的资金。

正是由于债券的鼎。力相助,。3月10日,央行在公开市场发行300亿元央行票据,发行量比上。周减少了一半。如果再加上周。二的公开市场操。作,本周央行公开市。场。操作净回笼的资金量为650亿元。这样,本周通过公。开市场操作和发行债券,实际回笼的资金量还是超过。千亿元关口。

此前两周,央行回笼。资金都超过了千亿元大关,人们都在为。央行公开市场操作捏了一把汗。然而由于国债和金融债的。帮助,本周公开市场操作反而显得非常。轻松。

下周,央行公开市场操作仍然会有债券相。助。3月14日,第二期记。账式国债300亿元将发行,17日缴款;1。4日中国银行将增发69.3亿元次。级债券;16日,中国进出口银行将发。行100亿。元的金融债券;18日,中国农业发展银行将发。行250亿元的金。融债券。

通过发行债券能多大程度减轻央行公开市场的压力?“央。行公开市场。操作考虑的是整个市场的流动性状况。”中信证券(资讯行情。论坛)固定收益部的杨念说,“虽然会考。虑其他机构发行债券的情况,但这其中的关。系不是太大。”

本周,由于国债和金融债集中发行,才使央。行票据发行骤减,但如果从全年的数据来看,债券回笼的。资金不可与公开市场操作的力度相提。并论。

据央行前不久发布的。《2004年公开市场业务报告》显示:2004。年110次的人民币公开市场操作,累计回笼基础货币19。971亿元,投。放13281亿元。全年央行通过公。开市场操作,净回笼基础货币6690亿。元。公开市场业务在货币政策调控中发挥了越来越重要的作用。而2004年国债和金融债的发行量相对于公开市。场操作吸。收的资金还是相对较少。

今年我国将实施稳健的。财政政策,国债发行数量可能进一步减少,这也给通过发行债券救。急货币调控带来了难点。财政部部长金人庆在3月9日的记者招待会上。表示,今年中国的财政赤字将达到3000。亿元,比去年减少198亿元。发行长期建设国债800亿。元,比去年减少了。300亿元。同时,财政赤字占GDP的比重进一步下。降,今年的预算将加到2%,比去年。降低了0.5个百分点。

3月1。1日,国家统计局公布。了2月份的物价指数,CPI同比上涨3.9。%,远远超过1月份的1.9%,通货膨胀的压力再次高涨。而前一天央行公布的金融数据也显示,中长期贷款增长速度仍然。在高位运行。

银河证券首席经济学家左。小蕾说,今年货币政策将在控制固。定资产。投资过度的源头上发挥重大作用。在现行的金融体制下。,银。行贷款还是我国经济。体系中投资的主要融资渠道。货币政。策的重点会从控制总量转到结构控制,特别是加强对中长期贷。款的控制及增加短期贷款。

左小蕾。建议,应从投资的行业和投资的。期限上,直接对过度投资的领域。进行控制。同时配合其他调节手段,特别是利率手段。,不但从总体经济层面调节资金的供给与。需求,调节投。资。与消费,同时在公司和行业层面,实现。资源的优化配置和优化投资结构,。达到控制盲目扩大贷款规模的目的。

央行公布的金融。数据显示,2月份中长。期贷款余额同比增长23.8%。对于目前中长期贷款增速仍在高。位运行,业内人士认为主要是该压的项目还没有真正压下来,中。长期贷款仍在流向这些项目。

日前,国家发改委公布的对固定资。产投资项目清理的结果显示,停建、暂建及限期整改、取消立项的。项目总投资。规模,。仅占全部清理项目总投资的4.9%,停建、取消立项的项。目投资。金额,仅占全部清理项目。投资总规。模的1%。这样,2005年会有较多经。过清理后合规上马的项目在建。或新建,今后原材料和建筑材料等基础产品的需求仍然较为旺盛。

在货币政策执行报告中,央行对今年经济形势。的初步判断是,宏观调控仍处于关键阶段,在建和。新建项目过多,投资反弹的压力。依然存在,生产资料价格持续高位运。行,物价上涨压力。仍未根本缓解。

对于今年货币调控的政策趋向,央行在货币政策报告中已经提出,要。综合考虑货币信贷增长等变化趋势,研究运用存款。准备金、差别存。款准备金、公开市场操作的合理组合,增。强数量调控能力。

以《拿什么拯救你我。的爱人》。而被众人所熟知的印小天,。昨日自曝几天前在沈阳遇到了一场抢劫,被三个歹徒抢走了手机和。钱包并险些破相的。事。

3月7日,父母出去办事,印小天因为没带家门钥匙无法进家,。于是,他就到。一家装修豪华的网吧玩游戏。“网吧里。有人认出了我,纷纷要求。签名。”

大约40多分钟后,没想到身后蹿出两人,拿着刀。对着他,当场就抢走了他的手。机和钱包并迅速打的离去。无奈印小天正被一大汉盯着,只能眼睁。睁地看着歹徒逃脱。发生这事后,印小天就给自己定了。个规则:“再也不去人多复杂的地方,也不独自一人去。办事了。,这一次就险些毁容。”。据《云南信息报》

摩根大。通证券(亚太)有限公司副总裁钱静兰接受本报采访时表示,内地投。资者普接触到的结构性产品,主要是利率的结构性产品,例如区间。付息债券,这是视乎伦敦同业拆。借利率的升跌,去决定投资者所获取。的利息回报。

钱静兰指出,其它类别的结构性产品内地投资者接触得比较少。现在中国仍有外汇管制,而且QDI。I尚未放行,因此未能真正开放结构性产品的市场。

“现时内地对。监管结。构性产品的条例未够清晰,投资者一般只知道可参与买。卖存款形式的结构性产品,。令他们对这种。投资抱着观。望的态度。若内地的外。汇管制一旦放宽,或相关的监管。条例趋向成熟,让我们知道什么时候能向内地投资者销售这类。产品时,内地市。场的发展一定会像其它亚洲国家般蓬勃。”钱。静兰说。

结构性产品由欧洲引入,欧洲也是这类产品。的主要市场,每年投资金额达1000亿欧元。由于。税制及退。休。金制度的问题,美国投资结构性产品的金额相对较。少。香港以及亚洲地区在近几年的发展十分迅速。结构性产品。最先在私人投资的银行销售,因为这些客户都是较富裕。,以及富有投资经验的,而他们在操作这些产品的初期,。主要是买一些利。率挂钩的票据。

结构性产品的制度与基金有些相似,就是从很多小投资者里。收集大量的资。金,然后参与专业的投资市场。结构性产品一般售予机构投资者。、投资银行和富有的。人。

摩根大通的理。念是希望小投。资者都能参与结。构。性产品的投资。而结构。性产品的管理模式则。与基金有别,这种产品没有基金经理,管理人一般是在。银行负责做市场交易的团队,他们同时为产品做。风险管理、计算关连性,以及运用。对冲交易技巧降低风险。每间银行可能会与其竞争对手比较制定风。险。管理的能力,或者比较那一种类型的结构性产品设计得好,例如利。率、债券、股票、商品及信贷评级等。

钱静兰解释,投资者购。买结构性产品的目的,是希望增加投资回。报,由2000年。开始,利率一直向下滑,若投资者只购买债券或任何投资。工具,所收取的利息都非。常少,而银行存款的利率。也近乎零。而从亚洲股灾至今,投资者从不同的投资中亏。损累累。,也促使了不少。投资者对低风险投资工具的强烈需求。

2001年至2004年间,香港及台湾等多个亚洲市场曾出。现了保本基金全城热卖的现象。

钱静兰指出,结构性产品的好处是无论市况。如何,银行都可以设计相应的产品作销售,例如市。况好的时候,投资者会透过买股票赚取投资。回报。可是在市况差的时候,投资者不。懂得怎样卖空股票,即使要做都会有一定难度,因此他们要透过其它。渠道例如对冲基金去完成。相关的投资。

结构性产品在香港。、新加坡、台湾、韩国及其它亚洲市场。,都正在不断增长,以往较多人参与的是利率的。结构性产品,内地已有这种产品销售。

摩根大通近期推出了一只新的结构性产品,名为“指望香港。蓝筹”,是一种与香港恒生指数(。行情论坛)成分。股挂钩的保本票据。这。个产品是与5只经常跑羸大市的。港股挂钩,如长江。实业(行情论坛)(。集团)有限公司(。0001.HK)、汇丰控股(行。情论坛)有限公司(0005.HK)、和记黄埔(行情论。坛)有限公司(0013.HK)、。中国移动(行情论坛)。(香港)有限。公司(0941.HK),以及中国银行香港(控股)有限。公司(23。88.HK)。

钱静兰补。充,该票据无论在任何投资环境下,第一年将分派5。厘利息给投。资者,第二年则要看这5只股票中。表现最差的一只能否跑羸。恒指8厘,可能人们会认为8厘很多,但是历史告诉我们,这。5只股票。经常跑羸恒指8厘。若能够做到这一点,投资者便能收到一次。性的红利票息,而且比率按本金的百份比逐年递增,更可提早。赎回票据。

如该5只股票在首5年不能达到跑羸恒指。8厘,。那。么银行便会在第。六年计算股票的整体表现,票据最终分派。予投资者本金份额,会按照股票能跑羸大市的比例来计算。

在制订结构性产品时,银行会仔细研究股票的流通。量,才决定产品销售的价格。此外,结构性产品筹集资金。有一定限制,。如果规模。太大。,银行购买股票期权时会直接影。响股价。钱静兰解释,银行。绝对不会为了提升产品的回报,而大。手买入相关的股票,以。影响股价水平,因为这样会让银行的声誉大打折扣。

钱静兰表示,投资者选择投资结构性产品的时候有两点考虑。,首先是对发行者,一般是大型投。资银行的信任,尤其是否相信银行的信贷评级和牌子。另外,投资者必须为个人制定投资回报目标,因为每只结构性产品。的设计很独特,投资者难以对其进行比较。

结构性产品的设计准则,在于投资者的风险承担问题,。摩根大通暂时不会将股票挂钩票据这种波幅大,而。且风险相对较高的结构性产品,在零售市场销售。“我们不会售。卖一些不符合零售投。资者。风险承担能力的产品,但是我们会把这些产品售予私人投。资机构,因为他们的风险承。受能力较高,并且有一班专业顾问为他们提供意见。”钱静兰说。

结构性产品的出现,将逐渐替代保本基金的地位,。因为结构性产品的好处是弹性高,产品可由不同的投资工具。组合,令产品多元化。相反,保本。基金由于一定要保本,基金经理只有采取较保守的投。资方式。

在过去几年,香港保本基金每年的销售额约为70。至80亿美元,结构性票。据自去年开始蓬勃,去年的销售额约为20亿美元。,而2003年其销售额只。为10亿美。元,在短短一年间,结构性票据的销售急速增长。虽然去年保本。基金的销售额仍较结构性产品多,但。是当中一半的。销售额是来自第一季,第四。季的销售额更只有6000至7000万美元。

投资者承受风险的能力提高,希望提高回报,去年。市场发行结构性票据的数量明显增加。去年共有。70多只新的结构性产品推出零售市场,其中50多只便。是于下半年推出。随着市场环境变化,。结构性票据的。吸引力正不断提升。摩根大通预期,未。来将有更多的投资者购买结构性产品。,这个市场的发展也会日益蓬勃。

香港投资基金公会执行董事。黄王慈明表示,目。前香港证监会对于监管保本基金和结构性产品的制度并不一致。,保本基金的监管相对较为严格。随着市场。不断发展,该会已向。特区政府反映,希望能提升结构性产品的审批制。度,并且与基金产品看齐。她建议投资者选购结构性产品时,必须详。细了解产品的收费。、投资组合、潜在回报的。来源,以及各种风险因素。

娱乐讯正在忙着排练音乐剧《雪狼湖》的张学友,最。近一直没。怎么露面,昨天突然有消息传出,太太罗美薇日前。为他再诞下一名女儿。

据消息称,罗美薇秘密怀孕,并于。前晚在养和医院诞下一名女儿。对此,学友的经理人陈淑芬在电话中声称,她没听过这。个消息,不过她已经有好几个月没有见过。罗美薇,在这之前都没发。觉罗美薇有怀孕迹象。

货币市场基金的收益率自去年以来一直是敏感话题。在。中信基金总经理吕涛的理解中,货币市场基金存在。的市场价值主要体。现为现金管理,收益并非其主要功能

曾创下开放式基金最短发行期纪。录的银。华。货币市场基金最近的表现,几乎让整个货。币市场基金业震惊。3月初,银华货币市场基。金七日年化收益率连续停留在8%左右。,并曾一度跃升10%。而同期,另。外12只货币市场基金七日年化收益率均在3%上下。

货币市场基金的收益率自去年以来一直是敏感话题。在中。信基金总经理吕涛的理解中。,货币市场基金存在的市场价值主要体现。为现金。管理。,收益并非其主要功能。他告诉《财经时。报》,近期《货币市场。基金投资、估值等相关活动实。施细则》等规范文件的出台,。将使。基金公司的运作有统一标准,投资者。对货币市。场基金的收益和风险的判断将更加。可靠。截至2004年底,9只货币市场基金总规模达633亿份,。而其发展势头在2005年倍加火爆。新年前后多家货币市。场基金发行截至2005年3月11日。,已发行和正在发行的货币市场基金达15只之多,总规模突。破千亿元。

目前,2004年基金首发。规模超百亿的两家基金管理公司均告杀入货。币基金市场。海富通货币市场基金首发结束仅一个月,规模即。实现翻番;中信基金的第二只产品也瞄准了货币市场基金。,。目前正在证监会报批过程中,并预计将于3月中下旬公开发售。

对于陡然提升的高收益率,银华基金并不兴奋,超常的表现。甚至使其不得不予以公告。在银华基金看。来,银华货币市场基金运作严格执行基金合。同和有关货币市场基金运作。的各项。最新法规要求,所披露的七日年化收益率。等各项数据。也经该基金托管银行严格复核,真。实准确。

银华基金就其货币市场。基金短期取得较高收益的解释是,近日。减持了部分高收益率债券品种,实现了部分收益。由。于基金成立时规模较小,使得基金七日年。化收益率出现了较大波动。

责编: